《投资时报》记者 杨帆

10月27日晚，蓝思科技（300433.sz）发布2022年第三季度报告。报告显示，公司第三季度实现营业收入123.93亿元，其中新能源汽车业务收入10.15亿元，同比增长超过八成；归母净利润10.64亿元，同比增长7.61%，环比增长接近9倍；扣非归母净利润10.32亿元，同比增长36.79%，环比大幅转正。公司主要经营指标呈现逐季度加速改善的良好趋势。

(资料图片仅供参考)

扣非归母净利润增长36.79%，消费电子积极预期增强

在消费电子和新能源汽车多元业务矩阵驱动下，蓝思科技第三季度扣非归母净利润同比环比高速增长，2022年前三季度的业绩实现转正，公司经营效益不断提升，智能终端外观结构件龙头地位持续提升。

据Canalys调研数据显示，2022年第三季度，全球智能手机市场遭遇连续三季度下跌，同比下降9%。苹果成为第三季度前五名中唯一实现同比正增长的厂商，由于市场对iPhone手机的需求相对具有韧性，苹果以18%的份额进一步提高市场地位。而蓝思科技作为产业链核心供应商将持续受益，订单饱满，业绩表现亮眼，并持续保持领先市场地位。

据悉，蓝思科技主要客户包括国内外消费电子行业的各大知名品牌，玻璃、金属、蓝宝石、陶瓷、塑胶、皮革等消费电子结构件产品广泛应用于包括智能手机、智能穿戴设备、平板电脑、笔记本电脑等众多消费类电子产品，具有强大的市场竞争力。公司通过产品创新提升核心客户业务份额，并切入更多新客户的产品供应体系中，获得下游客户的高度认可。

随着消费电子行业低潮逐渐消退，以及折叠屏和AR/VR等新增长点持续培育，公司有望明显受益，并在业务结构优化和市场积极拓展的驱动下，加速释放经营业绩增长潜力。机构人士表示，进入下半年消费旺季，伴随“双11”大促的来临，消费电子行业业绩增长潜力将持续释放，产业链龙头企业有望展现更好的业绩表现。

新能源汽车业务高速增长超八成，高景气赛道助力业绩释放

受益于新能源汽车行业保持高景气度，以及公司产品和客户的加速拓展，蓝思科技新能源汽车业务收入大幅增长。数据显示，公司前三季度新能源汽车业务收入24.87亿元，同比增长超过六成；第三季度新能源汽车业务收入10.15亿元，同比增长超过八成。

在绿色低碳的潮流下，蓝思科技抓住汽车行业正在加速推动电气化转型的时机，依托长期以来在防护玻璃领域的技术优势和经验，切入新能源汽车赛道，推动业务布局深化和产品结构调整，不断完善产品矩阵。

自2015以来，蓝思科技开始布局新能源汽车业务。2021年底，蓝思科技智能汽车组件与电子信息综合研发生产基地项目落地新片区。今年8月的投资者交流活动中，蓝思科技表示，公司在黄花园区及其他区域，包括越南有在生产新能源汽车的中控屏 、B 柱、充电桩等部件供应海外，在国内也会多地布局，助推公司在新能源车领域的持续发展。

国家统计局数据显示，今年前三季度，新能源汽车产量同比增长112.5%。乘联会秘书长崔东树表示，综合今年前三季度市场表现和第四季度车企冲刺力度加大的因素，预计今年新能源汽车全年批发量有望达到650万辆，渗透率大概在28%左右。新能源汽车销量的快速增长也有望拉动蓝思科技等新能源汽车供应链企业成长增速。

政策方面，9月26日，财政部等三部门联合发布关于延续新能源汽车免征车辆购置税政策的公告，对购置日期在2023年1月1日至2023年12月31日期间内的新能源汽车，继续免征车辆购置税，有望继续从政策端推动新能源车行业保持高景气增长。

如今，蓝思科技与大部分头部车企均有合作，新开发的客户有蔚来、理想、比亚迪、小鹏、五菱、零跑、小米等这些大家耳熟能详的品牌，还有保时捷、宝马、奥迪、现代、大众、广汽、上汽等这类传统汽车品牌。

值得注意的是，蓝思科技黄花园区的车载及大尺寸项目预计今年可以全部完工。该项目完工后，将大幅增强公司新能源汽车领域产能保障，有助于公司未来加速业务拓展。

管理能力持续提升，费用控制能力凸显

值得一提的是，蓝思科技持续推进内部挖潜，多措并举实现管理效益明显提升。第三季度，公司销售费用、管理费用、研发费用、财务费用均得到较好控制，四项费用合计12.68亿元，环比节约17.91%，同比节约41.49%。

具体而言，蓝思科技优化工艺和产线的布局，用物联网自动化来提高效率与良率，提升精益化管理的水平，提升产品成本的竞争力和获利能力。对现有工厂园区进行必要的资源整合，提升整体盈利水平和盈利能力。对采购成本进行优化，例如提高自制、成本拆解、国产替代的这些措施，进一步降低采购成本。

据了解，公司目前在智能制造方面已达到消费电子和智能汽车产品制造业的行业全球领先水平。随着自动化、智能化设备导入数量的持续增加，公司单工厂峰值人力近年同比大幅减少，数据智能采集、分析、控制水平大幅提高。可见，蓝思科技在保持业绩稳健发展的过程中，不断提高内部管理水平，取得了显著成效，为公司盈利潜力释放打下坚实基础。

信达证券指出，消费电子年初以来领跌申万一级，估值方面，消费电子市盈率不断试探 2018年低位，迎来左侧布局良机。业内人士指出，考虑到消费电子新风口带来的结构性增长机会叠加智能汽车高速增长契机，消费电子产业链仍呈现巨大增长空间。近期，蓝思科技股价呈现企稳迹象，随着盈利能力修复逻辑持续验证，公司估值增长空间有望加速打开。

展望未来，蓝思科技表示，面对较为复杂的外部环境带来的挑战，公司将继续开源节流，深入创新变革，积极推进消费电子、新能源汽车等板块高质量发展，努力获取更多新的优质客户资源及市场份额，努力实现在新战略发展领域的布局落地，拓展新的发展空间。