2021年，品渥食品归母净利润同比下降29.72%至0.95亿元，扣除非经常性损益后净利润为0.76亿元，同比下降41.25%

《投资时报》研究员 吕贡

品渥食品股份有限公司（下称品渥食品，300892.SZ）营收净利双双稳增的态势止步于2021年。

日前，品渥食品公布2021年度业绩报告，报告显示，该公司2021年全年实现营业收入16.51亿元，较上年同期增长9.84%，实现归属于上市公司股东的净利润（下称归母净利润）同比下滑至0.95亿元，降幅为29.72%；扣除非经常性损益后，更是同比降超四成，仅有0.76亿元。

在财报中，品渥食品对2021年公司整体经营所处的外环境进行了描述，其表示，“2021年，我国经济发展动力不断增强，积极因素明显增多，但经济恢复进程仍不平衡，境外疫情形势依然复杂严峻。特别是受疫情影响，出现了国外采购成本上升，海运费用上升，运力不稳定等诸多困难。”

值得关注的是，近年来品渥食品营收净利一直保持着平稳双增的态势，直至2021年才出现增收不增利的情况。不过自2016年起，该公司销售毛利率就呈现出逐年下滑趋势，且几年时间已缩水近一半。这是否意味着品渥食品近年来的盈利能力已渐显出下滑态势？

此外，业务方面，品渥食品或存在一定的单一性，再加上频发的食品安全问题，这对品渥食品的经营和业绩表现是否造成了一定影响？日前，《投资时报》研究员针对上述问题电邮沟通提纲询问品渥食品相关部门，截至发稿尚未收到公司方回复。

归母净利降近三成

品渥食品创建于1997年，是一家从事自有品牌食品开发、进口、销售及国外食品的合作代理业务的公司。该公司拥有“德亚”乳品、“瓦伦丁”啤酒、“品利”粮油调味品等产品品牌，形成了乳品、啤酒、粮油及谷物等产品系列。主要产品包括德亚乳品、瓦伦丁啤酒和品利粮油。2020年9月，品渥食品在深圳证券交易所敲钟上市，成为A股真正意义上的“进口食品第一股”。

日前，品渥食品交出了2021年的经营成绩单，数据披露，该公司全年实现营收同比增长9.84%至16.51亿元，实现归母净利润同比下降29.72%至0.95亿元；扣除非经常性损益后同比下降41.25%，仅有0.76亿元。

具体分产品来看，品渥食品将主要产品划分为乳品系列、啤酒系列、粮油系列、谷物系列、综合食品系列及其他。数据披露，该公司2021年有一半的产品收入同比实现增长，一半同比下滑。收入实现增长的乳品系列，最高增幅为17.11%；收入同比下滑的产品，同比降幅高至25.90%—45.30%区间不等。

再来看各产品的毛利率，除啤酒系列同比实现0.04%幅度的微增以外，包括乳品系列、粮油系列、谷物系列等在内的其他产品，2021年毛利率较上年同期均有不同程度的下滑，且同比降幅在2.44%至16.68%区间不等。

或是受诸多产品毛利率纷纷下滑的影响，品渥食品2021年销售毛利率仅有24.26%，较上年同期下降9.89个百分点，销售净利率也同比下降3.26个百分点至5.78%。

《投资时报》研究员注意到，事实上，自2016年起，品渥食品的销售毛利率就呈逐年下滑态势，即从2015年的47.64%一路降至2016年的42.83%、2017年的39.80%、2018年的38.78%、2019年的38.53%、2020年的34.15%和2021年的24.26%，几年时间已缩水近一半。

品渥食品销售毛利率及销售净利率变化情况

数据来源：公司财报

七成收入源于乳品系列

近几年来，随着国民经济发展和居民收入水平不断提高，国家政策呼吁居民重视体质健康，以及牛奶消费文化的逐渐普及，乳制品市场进一步增长。

据国家统计局网站及国家海关总署网站数据显示，2021年全国乳制品产量为3683万吨，同比增加7.1%（可比口径）；从进口情况来看，我国2021年累计进口各类乳制品同比增加18.5%（可比口径）至394.73万吨，其中，液态奶同比增加20.8%至129.61万吨。

产品面覆盖乳品、啤酒、粮油、谷物、综合食品系列以及其他的品渥食品，主要的营业收入依然来源于乳品系列产品。以品渥食品上市后披露的两份业绩报告数据为例，2019年至2020年，该公司的乳品系列各年度均贡献超七成的收入，且收入占比由2019年的70.08%一路增至2020年的72.83%、2021年的77.64%。而其他系列的产品收入占比，除啤酒系列超过10%以外，其他均为个位数，且最低的不足1%。

在最新财报中，品渥食品表示将不断加大研发投入力度，持续丰富产品线。2021年，德亚推出法国有机全脂/脱脂高钙牛奶，德国希腊风味酸奶，新品上市后销售快速提升，为品牌带来新的销售活力。

不过供应商方面，品渥食品或存在单一、依赖的问题。数据披露，该公司前五名供应商的合计采购金额由2020年的6.09亿元增加至2021年的8.13亿元，占该公司当年度采购总额的比例也由2020年的68.37%上升至2021年的79.01%。其中，来自供应商一的采购额占品渥食品年度采购总额的比例，已由2020年的38.68%增至2021年的50.51%，超过一半。

同时，《投资时报》研究员注意到，在2021年年内，品渥食品曾因食品安全问题被罚。

具体来看，据上海市市场监管局披露的2021年第3期不合格食品风险控制和核查处置情况显示，品渥食品进口的亨利活力坚果薄脆燕麦片（375克/袋，生产日期为2020年1月18日），大肠菌群、霉菌检测项目不合格。品渥食品因此被没收违法所得261.1元，罚款人民币2.5万元。

2021年11月，重庆市市场监督管理局发布关于2248批次食品安全抽检情况的通告显示，重庆家乐福商业有限公司上海城店销售的、标称品渥食品进口的、GRUPO GALLETAS GULLN,S.A.生产的谷优热带奶油味饼干（原产国为西班牙），过氧化值（以脂肪计）不符合食品安全国家标准规定。